تحليل بورس ايران

برآوردی از اوضاع یکسال آینده فملی  (اخبار بورس)

سود هر سهم سال 90 براساس پیش بینی شرکت و با سرمایه 11،579 میلیارد ریال مبلغ 556 ریال گزارش شده که در سه ماه منتهی به 31 خردادسال جاری مبلغ 156 ریال معادل28% محقق شد.

شرکت بودجه سال 90 را بر مبنای برآورد نرخ 8 هزار و 100دلار برای فروش هر تن محصولات شرکت ارائه داده است. این درحالی است که در سال 2011 نرخ ها بر اساس قیمت های مس در بازارجهانی فلزات، عمدتاً بالاتر از محدوده 9هزار دلار بوده است.

بنابراین در صورت پایداری قیمت مس در مبالغ بالاتر از 8 هزار و 100 دلار، شاهد تعدیل مثبت در پیش بینی شرکت خواهیم بود. انتشار اخبار منفی از وضعیت اقتصاد آمریکا و کاهش رتبه اعتباری این کشور باعث شد

 مفروضات قیمت گذاری:

 برای قیمت گذاری محصولات در سال 90 از قیمت های سه ماهه واقعی سال 90 استفاده شده است به استثنای قیمت کاتد که از قیمت روز مس و کنسانتره مس که در بودجه پیش بینی شده است لحاظ شده اند. برای قیمت های سال 91 به استثنای قیمت کاتد از قیمت های مشابه سال 90 در نظر گرفته ایم. برای سال 92 و 93 نیز 5 درصد رشد نسبت به سال ماقبل در نظر گرفته ایم.

برای برآورد  فروش  سال 90 از  نرخ 10542 ریال به ازای هر دلار استفاده شده است.

 و به همین ترتیب برای سال های 91 ، 92 و 93 این نرخ را 3% رشد داده ایم.

 برای پیش بینی بهای تمام شده از نرخ رشد فروش به علاوه حاشیه ی 2 درصدی محاسبه شده است.

 برای برآورد هزینه های عملیاتی  از نرخ رشد20% استفاده شده است.

 برای برآورد هزینه های مالی از نرخ رشد 15% استفاده شده است.

 با ضریب P/E 7 و نرخ تنزیل 25%  ارزش ذاتی 7160 ریال برای این سهم قیمت گذاری می گردد.

 آن چه قابل توجه است این است که طبق تحلیل حساسیت به ازای هر 10 تومان افزایش در قیمت دلار  سود هر سهم سال90 ،1% افزایش خواهد یافت.

 و با تغییر هر 100 دلار در قیمت جهانی مس ارزش ذاتی پیش بینی شده برای سهم ملی مس 8 تومان هم راستا با جهت تغییر آن تغییر می یابد.